以商品为载体的资本运营方式——学习《资本论》的几点体会

　　资本是市场经济追求的重要目标，它不是资本主义的专利，也不完全代表资本主义。改革开放发展经济的实践证明社会主义市场经济比何任时候更需要资本积累，只有形成雄厚的资本积累才能推动社会全面繁荣发展。按照马克思主义政治经济学的观点，资本是一种可以带来剩余价值的价值，它在资本主义生产关系中是一个特定的政治经济范畴。因此，资本并不完全是一个存量的概念。

　　一、资本运营的重要意义及其科学阐释

　　随着科学技术的高速发展和工业步伐的加快，工业产业革命，规模经营能在较短的时间制造出了更多物质资产，在一定程度上改变了单一由劳动创造剩余价值的资本组成形式，从而创造出了更多的剩余价值进而形成强大资本，这正是社会主义需要的经济基础。只有实现社会主义高度繁荣，使得全民享受社会福利、共享发展成果的迫切愿望才能够真正实现。例如，道路的通畅、通讯条件的改善可以使人们相互之间的交往更加便捷，优良的水源和卫生设施能够减少人们的疾病和提高健康水平；场馆、休闲场的建设可以供人们更好地开展体育、文艺活动和业余时间的消遣等等。随着这类物质资本的积累，人们的福利必定得到增进，这本身就是经济发展的重要内容之一。

　　资本分为制度或社会生产关系资本（它的提升或增值由社会政治思想等变革来实现）、人力资本和物力资本，包括自然赋予的和人类创造的两种。所谓资本运营，概括地说，就是通过资本各种形态的优化组合和合理运作，实现资本价值的增殖。马克思认为，作为能够增殖的价值，资本的特性是通过自身的运动体现出来的，因而资本是一种运动。“它只能理解为运动，而不能理解为静止物”。

　　二、资本运营的前提是实现资产商品化

　　根据马克思资本循环理论，资本运动是一个经过各个不同阶段的循环过程。资本循环表现为：从一定形式出发，经过若干阶段的变化，实现价值增殖，最后又回到出发点。产业资本循环最典型、最一般的特征，就在于以货币投放开始，又以货币回归结束，用简单公式表示就是：G—W…P…W —G 。这一循环过程分为购买（G—W）、生产（W…P…W ）、售卖（W —G ）三个阶段，是生产过程和流通过程的统一。

　　企业资本运营的本质就是资本参与商品生产创造价值并实现价值增殖的运动。假如，我们来单独研究宏观经济存量核算时，“资本”泛指一切投入再生产过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。从投资活动的角度看，资本与流量核算相联系，而作为投资活动的沉淀或者累计结果，资本又与存量核算相联系。那么资产＝资本＋其他积累＋负债，即：资本＋其他积累－资产－负债＝资本权益。

　　因此，资本运营的前提条件是资产商品化，由于单个产业资本要按一定的比例分割成三个部分，以三种不同形态同时存在于购、产、销三个环节上；产业资本的各个不同形态要依次相继运行，不间断地从一个阶段过渡到另一个阶段，从一种形态转变为另一种形态；这种并存性和继起性互相依存。金融资本是建立在有形资本的基础之上，如在通常情况下一个国家的货币发行量往往以黄金金属拥有量为参考。有形资本是在人与社会充分利用的基础之上，如地球拥有较多的天然资源但取决于人类社会开发和运用。无形资本是建立在人力资本创造和累积的基础之上，无形资本无处不在但取决于人力资本的创意和累积。然而离开了的资本运营将不复存在，同时对于不具价格的商品炒终究有一天要扑灭，就如美国的次贷危机一样给社会带来无比灾难。

　　三、产权在资本运营过程中的作用

　　资本运营离不开产权，产权对资本运营取着决定性作用。首先，产权关系的密切程度决定着资产的流转效率。产权是资本运营不可或缺的要素，以私有产权为基础的资本运营不存在产权约束，资本运营的动力和能力都是完备的。要使公有产权基础上的资本运营成为现实，并具有不低于私有产权的效率，公有产权结构设计具有决定意义。因此突破传统公有产权结构，创新公有产权制度安排，是公有产权基础上进行资本运营的前提。其次，流转效率的高低决定着资本的聚集程度。市场经济的理论和实践表明，作为资本运营的主体，必须作为独立的法人实体存在，拥有支配资本的完备产权，即拥有对资本排他的使用权、自由的转让权和剩余的索取权，只有满足这一要求，资本运营主体才会自觉地按照资本运动规律组织商品生产。再次，资本聚集度的高低决定着一个社会的经济实力。社会主义初级阶段的目标是把我国建设成为富强、民主、文明的社会主义现代化国家。解析马克思的资本循环和资本周转理论，我们可以发现其中暗含着这样一个假定：资本所有者和经营者是合一的，资本运目标在于增殖最大化，即剩余价值最大化。这与奋斗目标和实现共产主义远大理想相一致。“有钱好办事”，说明了社会主义社会建设需要大量的资本投入，如高速、铁路、城市建设等。只有拥有足够的资本，才能建设好国家。又如，“身体是革命的本钱”，则说明人力资本的重要性，离开了人力资本一切将无从谈起。再如，“肚子里有墨水”，说明知识资本的作用极其意义，离开了知识积累和配置使用知识资源便成为无知。因此，完善产权关系是资本运营的基础。

　　四、科学地配置资本，优化资本组合

　　（一）以人为本，科学地配置资本。

　　1、认识和运用经济资本。在经济学家眼中，有两类资本：一是物质资本（Physical Capital）；二是人力资本（Human Capital）。所谓物质资本，是指长期存在的生产物资形式，如机器、设备、厂房、建筑物、交通运输设施等。在传统的产业经济中，物质资本占据主导地位，但随着经济的发展，知识经济的到来，人力资本不论是在数量上还是收益上都远远超过了物质资本，从而取代了在经济发展中物质资本所一度占据的主导地位。如今，企业的组织形式取决于物质资本和人力资本的合作关系。随着市场规模不断扩大、专业化分工程度的深化、金融市场的效率不断提高，物质资本越来越容易被复制，而人力资本和创新的重要性越来越高。而在资本运营过程中，价值创造和价值实现都是通过人的活劳动完成的。劳动的质取决于各类不同劳动者所拥有的知识和技能存量，并认为它是资本运营的核心要素。

　　人力资本与物质资本的本质区别，在于边际报酬形态的差异：在资本应用过程中，物质资本表现出较强的边际报酬递减趋势，而人力资本则表现出了较强的边际报酬递增趋势；也就是说，人力资本的根本价值，在于其边际报酬递增的生产力属性。

　　2、正确看待生产经营与资本经营的区别。从形式看上生产经营与资本经营的区别首先是经营对象不同，生产经营的对象是企业的产品和服务，而资本经营的对象是企业的价值化和证券化资产；其次是经营方式不同，生产经营主要依托商品市场（包括生产资料市场、技术市场和商品市场）进行商品的生产和销售，而资本经营是通过资本市场（包括证券市场、非证券的资本借贷市场和产权交易）交易进行资产交易、调整资本结构。再次是调节机制不同，生产经营以市场价格为导向，其经营内容和规模随着价格的变动而调整。而资本经营的收益主要来自资产流动所增加的价值，它必须通过产业资本获得能力的提高来实现。发展的途径不同，生产经营主要依靠资本积累方式来扩张资本，谋求企业发展，而资本经营走的是一条依靠资本市场和产权市场进行的兼并、联合、集团化的企业发展道路。因此，关注市场、面向市场、适应市场必须贯穿资本运营始终，“从一只眼睛盯市场，一只眼睛盯生产”，以市场为导向，按需生产是资本运营活动的基本准则。

　　（二）优化资本组合、加速资本运营。

　　1、改进资源配置，增加产出。物质资本是实现经济增长和发展的物质基础和条件。努力使实物资本得到更有效率的使用，从而降低经营成本，充分发挥资本增殖潜能；更好地应用新技术、新工艺、新设备，改善产品供给质量，创造新的市场需求；提升企业创新能力，利用新知识、新技术、新创意直接获取财富；创造更好的企业文化，增强企业的凝聚力。通过改进管理和加强对人才的培训与使用从而增加产出。

　　2、发展规模经济，调整经济结构。社会主义比任何时候需要资本，必须坚定不移地发展商品经济。一些社会主义国家走向了消灭商品的道路，最终走向解体和裂变。例如：将资源导向某一短缺的行业，使其规模扩大，或将专门化的工业集中于特定的地方，在这两种情况下，都有可能出现规模收益递增，发展中国家规模以上的企业只占少数，大多数企业均为严重的规模不经济，因此，通过同类企业的兼并就能带来收益递增。

　　3、实现制度创新与技术和社会发展同步。强化国有资本增殖意识。资本运营不同于一般的社会生产活动，它以价值增殖最大化为目标，具有自身特有的运动规律。长期以来，政府作为国有资本所有者的代表，占有了国有资本营运的绝大部分权利，成为资本运营的主体。而国有企业拥有的财产权利有限，只是作为国有资本运营的配角而存在。在实际经济生活中，资本运营的一些从中央到地方各级政府及其职能部门，他们按照行政规则对国有资本实施管理，资本运营更多取决于长官意志和在下级服从上级的前提下的讨价还价，生产经营活动不是对经济合理性负责，而是对上级忠诚负责，于是，资本运营脱离了价值增殖轨道。因此，培育合格的资本运营主体势在必行。物质资本是其他资本的物质基础。第一，其他资本要借助于物质资本来实现积累。第二，其他资本虽然不是全部但相当大部分要以物质资本为附着物，人力资本附着于人体，对物质资本的附着性不明显。第三，其他资本必须与物质资本相配合才能发挥作用。

　　4、发挥资本经营功能，大力实施资本经营战略。方向比努力更重要，任何形式的资本经营都需要借助资本市场这个平台，完善的资本市场是现代企业开展资本经营的基本条件。从发达国家的资本市场来看，完善的资本市场具有筹资功能和风险定价功能以及优化资源配置功能。从现代企业的资本运营实践来看，良好的业绩大多来自于战略的科学制定与实施。资本经营的战略基本上都是围绕扩大资本规模、提高资本运行质量两个方面设计的，其主要战略有并购（M—A）、参股、产权分散化、资产联合、资产分立和资产剥离等，只有大力实施资本经营战略，方能达到资本经营的预期目标。

　　5、努力实现生产经营和资本经营的有机结合。首先是优化资本组合，强化资本职能。科学的资本组合，既包括货币资本、生产资本和商品资本保持合理比例，也包括生产资本中固定资本和流动资本保持合理比例，还包括现实资本和虚拟资本保持合理比例。其是是加快资本运动速度。没有资本的运动和增殖，资本的存在是毫无意义，资本就不能称之为资本，资本、运动的速度越快。再次是提高资本增殖能力。提高资本集中度，大力开展技术创新，构建有效的激励与约束机制。

　　总之，一国大工业体系建成之前对物质资本的依赖程度较高，建成之后对物质资本的依赖程度较低。物质资本在经济增长过程中地位的相对下降，是就当今发达国家而言的，对发展中国家不完全适用。中国大工业体系尚未建成，物质资本的积累仍然很重要，但与此同时必须加快人力资本、社会资本和环境资本的积累，科学地配置资本，优化资本组合，不仅是资本正常运营的内在要求，也是资本运营效率提高的途径。